¿Son las crisis políticas causa de las crisis financieras? Evidencias del gobierno de la Alianza (1999-2000)

Resumen

A partir de un modelo existente de crisis financieras el artículo explora el posible rol explicativo de la debilidad gubernamental y las crisis políticas en la agudización o desencadenamiento de las crisis financieras de los países en desarrollo. Como base empírica se recurre a un estudio de caso, la evolución del gobierno de la Alianza UCR-Frepaso (10/12/1999 al 20/12/2001), que cayó en medio de un derrumbe financiero con pocos precedentes. Se identifican cuatro períodos de fuerte deterioro de la situación financiera (mediante el indicador riesgo-país) y, para cada uno de ellos, se intenta detectar asociaciones entre eventos políticos y tensiones financieras. A partir de las regularidades empíricas encontradas en ese análisis, se plantean cuatro hipótesis sobre el rol explicativo de 1) las crisis políticas, 2) los mensajes emitidos por políticos influyentes, 3) los rumores y 4) la interacción entre debilidad política y debilidad macroeconómica. Estos cuatro factores parecen ser parte de la explicación del estallido financiero argentino de fines de 2001.